Нефтегазовые доходы федерального бюджета в мае 2026 года выросли примерно на треть по сравнению с маем 2025 года и составили 678,9 млрд рублей. Тем не менее суммарные поступления за первые пять месяцев остаются значительно ниже ожидаемого уровня из‑за слабого первого квартала.
- В мае поступления выросли на 32,4% по сравнению с маем 2025 года (512,7 млрд руб.).
- Начисленный НДПИ в мае превысил триллион рублей (1 014 млрд руб.), но значительная часть средств будет возвращена компаниям через демпфер и обратные акцизы (около 204 млрд и 153 млрд руб. соответственно). Кроме того, в мае не поступил налог на дополнительный доход, который в апреле пришёл почти в объёме 260 млрд руб.
- Дополнительные нефтегазовые доходы в мае составили около 220 млрд руб. против 21 млрд руб. в апреле — это первая существенная разовая выгода от изменения внешней конъюнктуры.
- Почти все дополнительные поступления планируется направить на покупку золота и иностранной валюты в период с 5 июня по 6 июля — примерно по 9,9 млрд руб. в день; с учётом операций ФНБ нетто‑покупки валюты могут составить до 5,3 млрд руб. в день.
Почему это важно
Покупки валюты Минфином не обязательно ослабят рубль: на его относительную силу влияют торможение экономики и снижение спроса на импорт, отток капитала и повышенный спрос экспортеров на защищённую от санкций валютную выручку в рублях. Поэтому эффект от валютных интервенций может быть ограничен.
Если смотреть на первые пять нефтегазовых месяцев в сумме, итог выглядит тревожно: поступления составили 2,98 трлн руб., что примерно равно только трети от заложенных в бюджет‑2026 8,92 трлн руб. При прогнозируемых дополнительных военных расходах как минимум в 2 трлн руб. для покрытия дефицита вероятно сокращение гражданских программ и увеличение дорогих заимствований.