Промышленность вернулась к сокращению
По итогам мая объём промышленного производства в России снизился на 0,7% в годовом выражении, хотя в марте и апреле отмечались небольшие приросты. Спад стал очередным сигналом слабости экономики вопреки официальным целям по восстановлению роста.
Сокращение в добыче полезных ископаемых ускорилось до примерно 2,7% г/г, а рост выпуска в несырьевом секторе промпроизводства замедлился до около 0,5% — в шесть раз меньше, чем месяцем ранее. По накопленным данным за январь–май большая часть отраслей демонстрирует стагнацию или спад.
Главной краткосрочной причиной существенного снижения стало резкое падение производства нефтепродуктов после ударов по нефтеперерабатывающим заводам — в мае выпуск упал двузначными темпами. Также сильное сокращение показал металлургический сектор, возобновился спад в производстве одежды.
Кто растёт и кто терпит убытки
Отрасли, связанные с оборонно‑промышленным комплексом, продолжают демонстрировать рост на двузначные проценты, но значимая часть экономики остаётся в рецессии. По оценкам аналитиков, в первом квартале сокращение затронуло отрасли, на которые приходится подавляющая доля добавленной стоимости в экономике.
Последствия для инфляции, кредитов и бюджета
Правительство уже снизило прогноз роста ВВП на год с 1,5% до 0,4%. При этом реальные риски указывают на то, что год может завершиться спадом: дорожающий бензин из‑за проблем с НПЗ подталкивает инфляцию, что повышает вероятность удержания высокой ключевой ставки и дорогих кредитов.
Фискальное давление усилится: федеральному бюджету, вероятно, придётся оказывать дополнительную поддержку регионам, что увеличит дефицит. Дополнительным риском служит волатильность нефтяных котировок — их слабость снижает нефтегазовые поступления в бюджет.
Всё чаще расходы на продолжение вооружённого конфликта перекладываются на население; это ведёт к ослаблению экономических резервов и росту социального напряжения.
В целом текущая динамика отражает сочетание ударов по инфраструктуре, внешних рисков и структурных проблем экономики — и ставит перед властями задачу искать баланс между поддержкой роста, сдерживанием инфляции и финансовой устойчивостью.