ЦБ РФ распродаёт часть золотого запаса для покрытия рекордного дефицита бюджета

С начала 2026 года Банк России продал 21,772 тонны золота для финансирования дефицита федерального бюджета, который к концу марта достиг 4,6 триллиона рублей на фоне низких нефтегазовых поступлений в первые месяцы года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года запасы золота в международных резервах России сократились на 0,7 миллиона тройских унций, до 74,1 миллиона тройских унций. Только за март объём снизился ещё на 0,2 миллиона унций.

Согласно статистике Московской биржи, в марте 2026 года объём операций с золотом на рынке драгоценных металлов вырос более чем в 3,5 раза по сравнению с мартом прошлого года — до 42,6 тонны, из которых 28,6 тонны пришлось на своп‑сделки и 14 тонн — на спот‑операции. В рублёвом выражении оборот увеличился в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Эксперты отмечают, что продажи металла для покрытия дефицита бюджета могут продолжиться на фоне заметного роста государственных расходов по сравнению с исходными параметрами финансового плана. По словам ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, реализация золота из резервов российским регулятором соответствует практике ряда других центральных банков, прежде всего развивающихся стран.

С осени 2025 года Банк России активно проводит операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, где существенно выросла ликвидность. Эти действия во многом отражают аналогичные сделки Минфина с использованием средств Фонда национального благосостояния. Продажа золота также помогает поддерживать желаемую валютную диверсификацию международных резервов, совокупный объём которых оценивается почти в 775 миллиардов долларов, при том что доля золота в них за последние годы заметно увеличилась вследствие роста его мировых цен.

Основной объём российского золотого запаса был сформирован в период с 2002 по 2025 годы, когда было приобретено свыше 1900 тонн драгоценного металла. Наибольшие покупки пришлись на 2008–2012 годы (немногим более 500 тонн) и на 2014–2019 годы (более 1200 тонн. С 2020 года, по оценкам аналитика «Финама» Николая Дудченко, чистые приобретения золота Россией составили 55,4 тонны.

Дудченко отмечает, что ряд центральных банков и сейчас продолжает распродавать часть золотых активов из‑за необходимости финансировать возросшие расходы, в том числе оборонные, а также из‑за давления высоких цен на энергоресурсы и потребности поддерживать курсы национальных валют.

По словам Натальи Мильчаковой, многие регуляторы ранее наращивали запасы золота с расчётом на возможную реализацию по высоким ценам в случае крайней необходимости. В условиях напряжённой геополитической обстановки и сохраняющейся неопределённости в мировой экономике, по её оценке, такая необходимость наступила в текущем году. В качестве примера приводится Турция, центральный банк которой распродаёт из резервов иностранную валюту для стабилизации ослабевшей лиры.

В Freedom Finance Global полагают, что интерес к золоту со стороны центробанков в перспективе существенно не ослабнет, поскольку металл остаётся одним из ключевых конкурентов доллара в качестве резервного актива. «При снижении цен на золото, во время коррекций, центральные банки будут его покупать, а при значительном росте котировок — продавать, высвобождая ликвидность для решения приоритетных задач, в том числе связанных со стабилизацией банковской системы. В ближайшие два месяца, по нашему прогнозу, вероятно возвращение цены золота к уровню около 5000 долларов за тройскую унцию», — считает Мильчакова.

В понедельник золото дешевеет на фоне укрепления доллара и усиления инфляционных опасений, связанных с перекрытием Ормузского пролива. Спотовая цена опустилась до 4797,79 доллара за тройскую унцию, в ходе торгов обновив минимум с 13 апреля.