Крупные российские банки в настоящий момент не располагают свободной рублевой ликвидностью для покупок облигаций федерального займа, которыми Минфин закрывает дефицит бюджета, сообщил финансовый директор одного из крупных банков.
Почему это происходит?
Систему испытывает значительный отток наличных — порядка 2 трлн рублей с начала года — что вызвало острую нехватку ликвидности. Банки сейчас в основном держат средства для кредитования клиентов и не готовы приобретать ОФЗ без уверенности в наличии свободных денег и соответствующей премии.
Влияние на бюджет
Бюджет завершил первую половину года с дефицитом около 5,7 трлн рублей. Дополнительные расходы на оборону могут увеличить потребность в займах на 2–3 трлн рублей сверх ранее предусмотренных планов.
В результате ухудшения рыночных условий Минфин был вынужден приостановить часть аукционов госдолга: цены ОФЗ упали, доходности выросли, а портфели банков понесли значительные убытки от отрицательной переоценки — оценочно в сотни миллиардов рублей.
Роль Центробанка
Центральный банк наращивает кредитование кредитных организаций, предоставив с начала года дополнительные средства в триллионных объёмах, что отражается в росте задолженности банков перед регулятором. Это делается в том числе для поддержки покупки госбумаг и обеспечения бюджетного финансирования.
Прогнозы и риски
Первоначально в бюджете‑2026 дефицит планировался на уровне 3,8 трлн рублей, но реальный разрыв может вырасти до 6,5–7,5 трлн рублей. Экономисты предупреждают о рисках снижения ненефтяных доходов и возможном вступлении экономики в рецессию во второй половине года, что приведёт к недобору налоговых поступлений (НДС, налог на прибыль, НДФЛ) и усилит бюджетное давление.
С учётом описанных факторов дефицит бюджета имеет высокую вероятность дальнейшего роста уже этой осенью.
