Что говорится в обзоре
По оценке аналитиков Центробанка, баланс рисков все сильнее смещается в сторону проинфляционных факторов. Учитывая усиление бюджетного стимулирования и сложную ситуацию на топливном рынке, пространство для дальнейшего смягчения денежно‑кредитной политики оценивается как ограниченное.
Топливный кризис и рост цен
Страна столкнулась с острым дефицитом топлива после ударов по нефтеперерабатывающим мощностям — это привело к резкому росту цен на бензин и заметному ускорению инфляции.
Динамика инфляционного давления
В июне влияние временных дезинфляционных факторов существенно ослабло, тогда как проинфляционные факторы резко усилились. Несмотря на некоторое снижение инфляционного давления под воздействием жёсткой денежно‑кредитной политики относительно среднего уровня 2025 года, оно вероятно сохраняется выше 4% и не демонстрирует устойчивого тренда к снижению.
Выводы для политики
- Риски инфляции усилились из‑за сочетания бюджетного стимула и проблем с поставками топлива.
- Ожидать значительного смягчения денежно‑кредитной политики в ближайшее время затруднительно.
- Ситуация на топливном рынке остаётся ключевым фактором для динамики цен.
