Высокие цены на нефть почти не увеличили нефтегазовые доходы бюджета в апреле

Нефтегазовые доходы федерального бюджета в апреле составили 855,6 млрд руб., что всего на 21 млрд руб. превышает базовый уровень, рассчитанный при цене $59 за баррель.

Сравнение с прошлым годом и исполнением плана

В марте прошлого года аналогичные налоги были выше, тогда поступления превышали нынешние примерно на 230 млрд руб. По итогам четырёх месяцев бюджет получил около 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше, чем год назад. При этом за четыре месяца собрана лишь четверть годового плана в 8,92 трлн руб.

Относительно марта нефтегазовые поступления выросли на 40%, но дополнительные поступления в апреле составили лишь 21 млрд руб., что заметно ниже прогнозов в 200–250 млрд руб.; часть аналитиков ожидала «премию» порядка двухсот миллиардов.

Причины слабого результата

Главная причина — возросшие компенсации нефтяным компаниям за поддержание низких внутренних цен на топливо (механизм демпфера). В апреле такие выплаты составили около 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были значительно ниже — порядка 15 млрд руб. С 1 мая действует соглашение о ручном регулировании цен на топливо, что также влияет на поступления.

Последствия для валютных интервенций и курса рубля

Практически отсутствие нефтегазовых сверхдоходов в апреле означает, что покупки валюты для пополнения ФНБ будут существенно меньше ожидавшихся. Если аналитики оценивали возможные покупки в ближайший месяц в диапазоне 340–455 млрд руб., то министерство финансов объявило о планируемых покупках в размере около 110,3 млрд руб. (приблизительно 5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных продаж Центробанка объём чистых покупок может составить около 1,2 млрд руб. в день.

Значительно более низкие покупки, чем ожидалось, вероятно, будут поддерживать укрепление рубля. Более крепкий курс сокращает поступления в бюджет, поскольку ставки нефтяных выплат привязаны к доллару.

За первый квартал дефицит бюджета составил около 4,6 трлн руб., превысив годовой план в 3,8 трлн руб. — из‑за роста расходов и недобора нефтегазовых доходов.

Налоговые обязательства за май будут исчисляться исходя из средней цены нефти Urals за апрель — около $94,9 за баррель. При сохранении высокой цены в мае дополнительные нефтегазовые поступления могут оказаться существенно выше, и оценки отдельных экономистов и центров прогнозирования по возможным доппоступлениям в мае варьируются в сотнях миллиардов рублей.