Рубль укрепляется на фоне налогового периода и дорогой нефти
Во второй половине дня четверга рубль в основном демонстрирует позитивную динамику. Локальную поддержку российской валюте обеспечивают продажи экспортной валютной выручки в преддверии единого налогового платежа 28 апреля, хотя значительная часть этих средств могла быть конвертирована в рубли заранее.
С внешней стороны рубль формально поддерживается ростом стоимости нефти марки Brent выше отметки $100 за баррель, что предполагает сохранение высокого притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.
Движение рубля к основным валютам
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,95. Рубль укреплялся менее чем на 0,1% и оставался недалеко от максимума с конца января текущего года, зафиксированного на отметке 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около 74,53 рубля за доллар, где российская валюта показывала незначительное укрепление.
На внешнем рынке форекс к 14:45 мск пара доллар/рубль находилась вблизи 75,05. Рубль прибавлял около 0,1%, удерживаясь рядом с максимумом с мая 2023 года, расположенным в районе 74,40.
Пара евро/рубль на форексе торговалась около 87,50. Здесь российская валюта укреплялась почти на 0,5%, в том числе за счет снижения курса евро к доллару США до 10‑дневного минимума (около $1,1679). В паре с единой европейской валютой рубль сегодня обновил максимум с мая 2025 года, достигнув уровня 87,36.
С начала апреля рубль на форексе прибавил около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепился к юаню примерно на 6,7%.
Факторы поддержки и сдерживающие риски
В текущем месяце рубль выигрывает от увеличившегося притока экспортной выручки за поставки российских углеводородов, проданных по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточной нефти из‑за конфликта США и Израиля с Ираном.
Продажи экспортной валютной выручки традиционно возрастают в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублевую ликвидность под единый налоговый платеж.
Дополнительным фактором в пользу рубля выступает отмечаемое участниками рынка длительное снижение покупок иностранной валюты импортерами, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время на этой неделе наблюдается усиление неспекулятивного интереса к значительно подешевевшей иностранной валюте, что не позволяет рублю укрепляться более существенно.
Политика Центробанка и ожидания по ставке
Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Центробанка могут создать условия для восстановления потребительского спроса и роста реальной потребности импортеров в валюте, а также снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросам аналитиков, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. При этом свежие данные о замедлении инфляции в России усиливают ожидания части участников рынка относительно более решительного шага — снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.
Потенциальные угрозы для курса рубля
Одним из ключевых рисков для рубля остается возможное возобновление в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила, о чем ранее косвенно говорил глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть эти операции будут предполагать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Еще одним потенциальным негативным фактором для курса российской валюты могут стать последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру внутри страны, которые приводят к перерывам в экспортных поставках нефти и нефтепродуктов и грозят сокращением притока валютной выручки.
«Волатильность торгов рублем в парах с ключевыми иностранными валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если регулятор примет чрезмерно мягкое решение по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего роста», — отмечает Андрей Зацепин, аналитик компании «Алор Брокер».
