Рынок ставит на повышение ставки Центробанка
Участники межбанковского рынка начали встраивать в котировки сценарий возврата Центробанка к повышению ключевой ставки в ответ на ускорение инфляции, вызванное топливным кризисом. Процентные свопы держатся выше текущего уровня «ключа»: на горизонте шести месяцев — около 14,31%, на год — примерно 14,41%, на два года — 14,55%. Сейчас ключевая ставка составляет 14,25%.
Краткосрочная динамика рынков
Рынок действует так, словно ставка уже поднята: стоимость однодневных кредитов превысила ключевой уровень и достигла примерно 14,6%. До 16,7% выросли доходности длинных государственных облигаций. Эти изменения отражают ожидания участников о завершении цикла смягчения денежной политики и увеличении вероятности разворота по ставкам.
Причины роста инфляционных рисков
Основной драйвер — дефицит и подорожание топлива. По оценкам, цены на бензин и дизель растут примерно на 2–3% еженедельно, а в годовом выражении топливная инфляция превысила 20% и приближается к рекордным значениям. Это усиливает риски ускорения общей инфляции и заставляет участников рынка пересмотреть прогнозы по денежной политике.
Возможные экономические последствия
Рост цен на топливо сказывается на логистике и удорожании перевозок на всех этапах. По оценке экономистов, при сохраняющемся дефиците топлива инфляция может вырасти до 7–9% или выше. Для сельского хозяйства это означает угрозу перебоев в поставках топлива: мелкие хозяйства без запасов могут сократить посевные площади и поголовье, что в следующем году приведёт к сокращению предложения продуктов на внутреннем рынке и дальнейшему росту продовольственных цен.
