Федеральный бюджет перешёл в устойчиво дефицитную модель — госдолг растёт, обслуживание обременяет казну

Что произошло

После 2022 года федеральный бюджет перешёл к устойчиво дефицитной модели: для покрытия расходов всё активнее используется государственный долг, отмечают аналитики.

Рост государственного долга

Общий объём госдолга увеличился примерно на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей; в соотношении с ВВП это выросло до 18,1% против 15,5% в 2021 году. По закону о бюджете текущего года долг может достичь 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году — около 53,8 трлн рублей, близко к отметке 20% ВВП.

Стоимость заимствований и давление на расходы

По мировым меркам величина долга ещё не экстремальна, но он оказался дорогим: ставки по государственным инструментам превышают 16% годовых для 10‑летних заимствований. Из‑за этого расходы на обслуживание долга резко выросли — с примерно 1,1 трлн рублей в 2021 году до 3,2 трлн в период 2022–2025 гг. Сейчас платежи по процентам стали четвёртой по величине статьёй расходов бюджета (9,1% от всех расходов) — больше трат только на оборону (29,3%), соцполитику (16,1%) и нацэкономику (10,1%).

При нынешных траекториях к 2028 году проценты по займам могут достигнуть почти 10 трлн рублей в год, или около 10,2% расходов, что усиливает риски попадания в долговую спираль: основную сумму погашаемых облигаций обычно рефинансируют за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Прогнозы, риски и ограничения

В долгосрочном прогнозе до 2042 года долг может вырасти существенно: в базовом сценарии — до примерно 32% ВВП, в консервативном (при низких ценах на нефть) — почти до 70% ВВП. Среди ключевых рисков эксперты выделяют:

• снижение мировых цен и спроса на нефть, газ и уголь;
• изменение географии экспорта и сохраняющиеся ограничения на внешних рынках;
• сокращение численности рабочей силы и низкий рост производительности;
• технологические ограничения и необходимость обновления основного капитала.

Что предлагают эксперты

Чтобы держать ситуацию под контролем, аналитики советуют ввести предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП. Они также отмечают, что устойчивость госфинансов всё меньше сможет обеспечиваться только постоянным повышением налоговой нагрузки.

В попытках заполнить бюджетные дыры в 2025 году уже повышали налог на прибыль и вводили дифференцированную шкалу НДФЛ, а в текущем году был повышен НДС до 22%. Тем не менее доходы оказались ниже планов — на трлн‑ы рублей, а дефицит за первые полгода значительно вырос: казна показала дефицит 5,7 трлн рублей за январь–июнь против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков общая «дыра» к концу года может вырасти до порядка 7 трлн рублей.