Рекордный экспорт нефти не спасает бюджет — объёмы растут, доходы падают

Экспорт российской нефти достиг рекордных объёмов: компании вывозят больше сырья за границу, потому что внутренние мощности нефтепереработки серьёзно сократились. При этом выручка от продаж сокращается из‑за падения цен и роста дисконтной надбавки по отношению к эталонному сорту Brent.

Почему растут поставки на экспорт

Из‑за регулярных ударов по НПЗ и хранилищам переработка в стране упала примерно на четверть — по оценкам отраслевых экспертов, снижение достигает 25–28%. Не имея возможности переработать необходимые объёмы, компании увеличивают отгрузки сырой нефти за рубеж.

Цены падают, бюджетная нагрузка растёт

За последние четыре месяца средняя цена сорта Urals превышала уровень, заложенный в бюджете (59 $/баррель). В июне она составляла около 60,92 $/баррель, но в первые рабочие дни июля цена упала примерно до 41,66 $/барреля по расчётам, которые используют для налоговых расчётов. Параллельно скидка Urals к Brent выросла до примерно 27,35 $/баррель.

Это означает риск увеличения дефицита бюджета: нефтегазовые доходы в первом полугодии составили около 3,66 трлн рублей против 4,7 трлн и 5,7 трлн рублей за те же периоды 2025 и 2024 годов соответственно.

Куда уходит не переработанное сырьё

Средний объём морского экспорта за последние четыре недели по 5 июля вырос примерно до 4,22 млн баррелей в сутки — рекорд с начала войны. При этом поставки потребителям отстают: объёмы отгрузки превышают объёмы доставки примерно на 500 000 баррелей в сутки, и значительная часть нефти снова хранится в море на танкерах — суммарный объём близок к довоенным уровням, порядка 140 млн баррелей.

Китайские НПЗ покупают заметно меньше российского сырья, чем в феврале: в июне среднесуточные поставки сокращались примерно на 825 000 баррелей по сравнению с довоенным февральским уровнем.

В результате увеличение экспорта не компенсирует падение цен и влияние укрепления рубля на поступления в бюджет.