Центральный банк рассматривает возможность введения специального норматива валютной ликвидности для банков. Инициатива связана с периодическими дефицитными ситуациями на локальном рынке юаня, которые приводят к резкому росту ставок в свопах.
Причины скачков ставок по юаню
По словам руководства регулятора, в марте наблюдались повышенные ставки по юаневым свопам. Формально это объяснялось оттоком клиентских юаневых средств из банков, а по сути — быстрым наращиванием банками кредитования в юанях в предыдущие месяцы.
Валютное фондирование у многих кредитных организаций оказалось недостаточно устойчивым: когда клиенты вывели юани, банки начали активно искать их на денежном рынке, что и вызвало резкий рост ставок.
Какие меры предлагает регулятор
Регулятор полагает, что для выдачи длинных валютных кредитов банкам нужен надежный источник финансирования либо высоколиквидные юаневые резервы. В связи с этим обсуждается целесообразность отдельного нормативного требования по валютной ликвидности. Детали внедрения будут обсуждаться с банковским сообществом.
«Для того, чтобы выдавать длинные кредиты, нужен источник надежного финансирования или в крайнем случае резервы высоко ликвидных юаневых активов»
Последствия для компаний и рынка
Ранее до 2022 года российские компании могли привлекать чужие иностранные сбережения по относительно низким ставкам. Сейчас доступ к мировым сбережениям ограничен, поэтому основной источник финансирования — российские сбережения, сопровождаемые более высокой инфляцией и процентными ставками.
Регулятор подчеркнул, что реальные валютные ставки формируются на мировых площадках — в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке. То, что наблюдается внутри страны, по сути является рублёвыми ставками, захеджированными в валюте, и они будут следовать за динамикой рублевых ставок и уровнем инфляции в России.
- Рост ставок по юаню связан с оттоком юаневых депозитов и быстрым увеличением долларовых/юаневых кредитов внутри банков.
- Возможный норматив валютной ликвидности снизит уязвимость банков к локальным дефицитам валюты.
- Финансирование компаний всё больше зависит от внутренних сбережений и российской макроэкономической ситуации.
