Ключевые выводы обзора
Банк России отмечает, что экономическая активность вероятно вернётся к росту во II квартале 2026 года после небольшого спада в I квартале; при этом динамика потребительских цен значительно ослабла.
Динамика ВВП и факторы роста
По данным Росстата, в первом квартале годовое снижение ВВП составило около 0,2%. Основную поддержку росту во II квартале, по оценке Центробанка, дают экспортные отрасли (на фоне повышения цен), импортеры (из‑за укрепления рубля) и сектора, работающие на государственные заказы.
Инфляция и рынок труда
Рост потребительских цен заметно замедлился в апреле и, вероятно, оставался низким в мае — в это существенный вклад внесли временные факторы. Рынок труда остаётся жёстким: замедление найма не отразилось на динамике зарплат, которые демонстрировали высокий рост.
Потребительский спрос продолжает расширяться на фоне быстрого роста доходов населения.
Баланс рисков остаётся смещённым в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики; необходимо поддерживать степень жёсткости денежно‑кредитной политики, которая позволит нейтрализовать эти риски.
Политика Центробанка
Следующее заседание Банка России запланировано на 19 июня; аналитики ожидают дальнейшего снижения ключевой ставки с текущего уровня 14,50%.